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【路德·研报】广发证券《路德环境:淤泥处置为基,酱酒酒糟资源化开启第二成长曲线》

2022-01-26 文章来源:本站编辑

2022126日,广发证券发布了以《淤泥处置为基,酱酒酒糟资源化开启第二成长曲线》为主题的深度证券研究报告,对路德环境(股票代码:688156)的业务发展进行了深度分析,并给出了“买入”评级。

在报告中,广发证券对路德环境的业务布局和发展现状给予高度评价,同时十分看好公司行业发展前景,以及公司未来发展潜力。

 

【路德·研报】广发证券《路德环境:淤泥处置为基,酱酒酒糟资源化开启第二成长曲线》-亚博888

 

淤泥处置为基、酱香白酒糟资源化为翼,迎发展新契机

公司从河湖淤泥处置业务起家,逐步拓展至酱香白酒糟资源化,2020年公司实现营收2.50亿元、归母净利润0.48亿元。

酱香白酒糟资源化业务自2020年起进入快速放量期,2021h1实现营收0.48亿元(收入占比32%),成为公司第二支柱产业。公司预计2021年实现业绩0.65-0.80亿元(同比 36%-68%)。

 

第二成长曲线:酱酒酒糟资源化产品需求旺盛,渠道优势、产品力构筑核心壁垒

公司依托于与高校合作研发的酵母菌菌种和固态发酵技术,将白酒糟转化为生物发酵饲料(产品,可减抗),卖给大型饲料企业和养殖企业。仅考虑酱酒酒糟,全行业年化酒糟产量约200万吨/年,对应可产出生物发酵饲料80万吨/年;

从需求来看,假设仅在反刍、水产、禽类中添加2-5%左右,对应有440万吨/年的产品需求。公司生物发酵饲料目前在运产能已有7万吨/年,在手产能已超20万吨/年。公司未来还将布局啤酒糟、醋糟、酱油糟等,进一步打开成长空间。

 

研报作者:

广发证券分析师:郭鹏、许洁

 

二、研报原文链接

 

【金山文档】 2022.0126--广发证券--淤泥处置为基,酱酒酒糟资源化开启第二成长曲线

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